OTA行业鏖战20年模式优势凸显得酒店得天下

OTA行业鏖战20年（模式优势凸显得酒店得天下）

本期内容我们从上市公司财报和投资并购事件出发，梳理了OTA行业巨头的投融资情况，并从行业发展历程、上市公司营收、投资并购标的赛道分布和国家分布四个维度展现OTA江湖的一角。

核心发现

• 上一个时代诞生的GDS公司纷纷入局OTA，技术变革推动航旅业交易形态变革。
• OTA行业集中度上升，海外BookinHoldings牢牢占据龙头地位，Expedia紧随其后；国内BAT暗战继续——携程背靠百度，市占率优势明显；美团和同程艺龙在腾讯麾下；飞猪属阿里巴巴集团，近年实力大增。
• OTA行业盈利模式——代理+批发+广告费。BookinHoldings以代理模式为主，Expedia倚重批发模式。（代理模式指平台从B端收入中抽取一定比例的佣金，批发模式指OTA公司以较低的价格从B端批发产品，而后在平台上加价售出，赚取中间差价）。
• 民航业与酒店业客户贡献了OTA行业的绝大部分营收，但近年随着欧美主流航空公司佣金率下调，各家OTA都更为倚重来自住宿供应商的收入；
• 与上一期网约车巨头相比，OTA行业的龙头企业围绕核心业务的赛道投资倾向更加明显——如保险、支付、社交、门户网站类的旅行相关服务、OTA平台供应商类租车/网约车赛道、酒店/民宿类行业是OTA公司重点关注的对象。CVSource投中数据显示，2000年至今8家OTA巨头公开披露超208起投资并购事件，仅在OTA和GDS赛道内的投资并购事件达91起。

一、行业发展史回顾：技术引爆模式变革

20世纪30年代，呼叫中心技术诞生，1956年，泛美航空公司建立了世界第一家呼叫中心，实现电话订票；1959年，美国航空推出Sabre分销系统（GDS，Global Distribution Systems）,民航业的票务工作开始向数字化和全球化转型；1988年，仿照航空业的分销系统，酒店业的分销系统THISCO诞生，酒店业营销也进入信息化时代。

90年代开始，随着互联网技术的成熟，旅游营销行业逐渐向在线化发展，OTA（Online Travel Agency）概念诞生，OTA平台将订购机票和预订住宿的渠道整合，并陆续拓宽至租车、餐厅预订和打包行程等产品。20世纪末，Priceline、Expedia、携程相继成立，OTA江湖的刀光剑影也正式拉开了帷幕。

经过长期竞争洗礼后，OTA行业集中度上升，国际上BookinHoldings牢牢占据龙头地位，Expedia紧随其后；国内BAT暗战继续：携程背靠百度，市占率优势明显；